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　　AG旗舰厅当你想到为什么富人越来越富，穷人越来越穷时，你首先想到的不是概率。但在这篇文章中，我们不仅会看到为什么会这样，还会发现期望效用理论是如何解释这种现象的。

　　我们将从考虑一个假设的赌博游戏开始。接下来，我们会看到期望值理论是如何解释这个假设的赌注的。接下来，我们会讲到期望效用理论以及贫富如何与这些相关。

　　在这篇文章结束时，你将能够理解金融决策和股票市场、退休基金、指数、期权等金融损益背后的一些数学和心理学含义。

　　假设你有一个公平的赌注(50%的胜算)——类似于公平的抛硬币。如果你赢了，你会得到200万美元。如果你输了，你就输了一百万美元。一个简单的游戏，对吗？

　　你会玩这个游戏吗?这个决定并不一定简单。我们最终会看到原因。但首先，让我们看看期望值理论是如何解释这个赌博游戏的。

　　在我们的例子中，我们只有两种可能性:赢或输(各有50%的可能性)。因此，我们可以计算下注的期望值，如下所示:

　　这就是我们所说的期望值为正的赌注。换句话说，这是一个有利的赌注。根据期望价值理论，你应该接受它。

　　但是你会吗？如果你对打赌的决定感到不安，你并不孤单。要理解为什么这个赌注并不适合所有人，让我们开始从不同的角度来看待事情。

　　你看，一个来自写得很差的经济学教科书的虚构的理性人会基于期望值来打赌。但是，我们都是有现实问题的真实的人。

　　如果假设，你是一个典型的储蓄少得可怜的人AG旗舰厅。如果你赌赢了，你会很高兴地拿走这200万，而不用担心你的余生都要工作。但是如果你赌输了，你失去的比你现在拥有的还要多，你还敢打赌吗？

　　但是如果你是一家大型跨国公司，对于这样的组织，期望值下注是有意义的。因为偶尔损失100万美元不会对公司造成太大伤害。但是如果公司下注的次数足够多，理论上平均每次下注就能赚50万美元

　　换句话说，大数定律必须生效，人们才能从赌注的积极预期中获益。假设公司的损失等于-1效用(效用是任意的收益单位)。另一方面，让公司的收益等于+2效用。因此，总的来说，公司的预期收益如下:

　　然而，对你来说，赢得赌注将会是改变一生的收获——假设你获得+10效用。但是一旦你赌输了，你就彻底输光了——假设你输了——1000 Utils。您的预期收益如下所示:

　　如果我们用公司的效用尺度来评估你的风险，你的预期效用是-4.95亿美元。难怪这个赌注对普通人来说没有意义。

　　你看，负的效用值告诉我们一些非常重要的事情:对你来说，接受这场赌博不仅比损失50万美元(预期价值)更糟糕，而且也比什么都不做更糟糕!

　　这是因为打赌的结果对你来说是不对称的。你有50%的机会赢得大奖。但与此同时，如果你下注的线%的可能会全军覆没。这在商业中被称为“在压路机前捡硬币”。

　　但公司的情况并非如此。它不会在偶尔赌输几次后破产。所以AG旗舰厅，平均而言，正的期望值确保了公司长期盈利。

　　换句话说，你越富有，你在金融赌注上可以承担的风险就越大——只要赌注的平均期望值为正

　　到目前为止，我们已经确定当你有很大的机会输掉一场赌局时，你会在压路机前捡起硬币。你如何解决这个问题?不如把自己的杠杆提高一万倍，押同样的赌注?这样，如果你赢了，你就赚了200亿，如果你输了，你就损失了100亿。

　　这听起来很荒谬，对吧?但事实并非如此!我们的经济是由相互作用的弱力量控制的。如果你要损失200万，那是你的问题。但如果你要损失100亿，那就是政府的问题了!

　　回到概率——它衡量你的决定可能产生的结果有多极端，以及你遇到这些极端结果的可能性有多大。当我们比较具有相同或相似正期望值的赌注时，

　　这就是投资组合多样化等策略的作用。当你投资一个大的指数基金时，你是在把鸡蛋放在许多篮子里。这样一来，如果一篮子货币贬值，其他货币不一定跟着贬值。

　　这就是为什么大公司可以容忍更高的失败，并坚持在更短的时间内获得暴利。因为即使投资失败，在即将发生系统性崩溃的情况下，政府很可能会出手干预。

　　马克是即将上任的对冲基金经理。自去年以来，他一直在开发“复杂”的金融模型，并看到了良好的回报。在某个时候，感兴趣的“投资者”想把他们的钱给他，但是马克*拒绝了他们。

　　为什么?因为,方差!马克确实看到了不错的回报。但他的模型也存在很大的差异。马克知道他能容忍投资组合的波动。但他无法知道外部投资者能容忍什么，不能容忍什么。

　　大多数资金管理项目都涉及到应对差异。当市场暴跌时，人们会感到害怕，通常会试图通过从基金中撤出资金来挽回损失。想象一下，当你胃痛去找你最好的朋友时，他给了你一拳。

　　这被称为银行挤兑或资金挤兑。如果该基金的结构不合理，它就会崩溃。这就是大多数对冲基金采用“锁定”结构的原因。投资者通常有一个强制的等待期，然后才能撤资。这样，基金经理就可以在不相信投资者心理稳定性的情况下处理事务。

　　让我们考虑两个人:一个富人和一个穷人。他们都想投资股票市场。如果你还不知道，股市的长期预期值是正的(如果我们排除人类灭绝、灭绝等可能性)。

　　假设两个人都在股票市场投资。虽然它有正的期望值，但股票市场也有相当大的概率。当股市暴跌时(这种情况时有发生)，穷人的全部净资产都处于危险之中。她觉得有必要挽救她仅剩的一点财产，以免进一步堕落。

　　另一方面，有钱人也会时不时地一蹶不振。在股市暴跌期间，她不会卖出股票，但从长期来看，她的平均预期价值为正。

　　当涉及到负期望值时，人类的心理行为会与自身相反。在这种情况下，人们更喜欢巨大的概率而不是较小的概率。假设某人要在300万美元的肯定损失和95%的概率损失300万美元和5%的概率赢得50美元之间做出选择。大多数人会选择去打赌，而不是直接认输。

　　1.期望值模型没有考虑主观经验。2. 预期效用模型就是这样——人们对相同数量的金钱有不同的预期效用。这些关系实际上也是非线. 穷人容易受到概率的影响和屈从。4. 富人受概率的影响可能较小。5.当大损失涉及系统性风险时，政府干预；大公司利用这一点。6. 对于正期望值，人们倾向于最小化概率。7. 对于负期望值，人们倾向于最大化概率。

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